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家电周报2014第11期:政策推动的反弹

发布时间:2014-04-15    研究机构:长城证券

投资建议

近期板块的走势受宏观层面的因素主导,稳增长的政策带来了估值修复的时机。家电板块业绩依然表现靓丽,是可以布局反弹的品种。但在 经济形势明朗前,板块预计仍然以震荡为主,逢低可做布局。

要点

市场回顾:上周家电板块指数上涨4.99%,跑赢沪深300指数1.10个百分点,在申万一级行业中排名靠前。个股方面,兆驰股份(+11.66%)、依米康(+9.99%)、格力电器(+9.98%)涨幅靠前。圣莱达(-4.89%)、同洲电子(-1.90%)、新宝股份(-1.51%)跌幅最大。

本期行业数据更新:1、3月份液晶电视销售数据:液晶电视行业目前景气度有所提升,3月出货量受上月利好因素影响继续走高。TCL3月份LCD电视产品总销量140.54万台,同比增长9.78%。3月份创维液晶电视总销量84.50万台,同比增长21.99%。2、原材料价格趋势跟踪:1)白电原材料:原材料价格均有小幅增长,但对家电企业盈利能力尚未构成大的影响。华通交易市场数据显示铜价环比增长0.89%、铝价格环比增长1.17%、,钢材价格指数环比增长0.80%,塑料价格环比增长2.53%。2)面板数据:面板价格与上期相比基本持平,厂商竞争仍然激烈。3、房地产数据:房地产市场成交量有较明显回落,刚性需求助推家电市场的动力有所放缓。房价仍呈上升趋势,但涨势近期依然较缓。

公司点评:1、老板电器:公司发布2013年年报,2013年公司营业收入26.5亿元,同比增长35.2%,归母净利润为3.85亿元,同比增长43.9%,EPS为1.51元,符合预期。维持盈利预测,预计公司2014~2016年每股收益分别为2.01元、2.65元、3.37元,对应前日收盘价PE分别为17.8倍、13.5倍、10.6倍。公司股价前期受地产走弱等因素影响而调整,公司实际的经营业绩依然保持了快速增长,我们认为公司股价存在估值修复的基础,维持“推荐”评级。2、格力电器:公司发布2014年一季报业绩预告,预计一季度归母净利润同比增长50%至70%,业绩符合预期。维持盈利预测,预计公司2013~2015年每股收益分别为3.60元、4.25元、4.90元,对应前日收盘价PE分别为8.3倍、7.0倍、6.1倍。公司业绩增长依然稳健,前期受地产影响,股价有所回落,随着未来战略投资者的进入,公司治理结构改善,为公司长期发展注入动力,估值有望得到修复,维持“推荐”评级。

风险提示:系统性风险。

申请时请注明股票名称