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家电行业周报2014第13期:家电一季报有所分化

发布时间:2014-05-03    研究机构:长城证券

投资建议

一季报发布接近尾声,从本周的情况看,前期涨幅较大,业绩出来低于预期的品种,跌幅较大,一季报传统大白马的业绩是比较好的,黑马型品种低于预期的较多,大白马估值较低,相对收益的价值明显,有些黑马品种仍然有价值,股价合适可以买入。推荐:格力、美的、海尔、老板、苏泊尔、美菱。

要点

市场回顾:上周家电板块指数下跌3.98%,跑输沪深300指数1.43个百分点,在申万一级行业中排名居中。个股方面,厦华电子(+18.54%)、禾盛新材(+15.24%)涨幅靠前。九阳股份(-18.90%)、美菱电器(-17.90%)、同洲电子(-16.76%)跌幅最大。

本期行业数据更新:1、原材料价格趋势跟踪:1)白电原材料:原材料价格均有小幅增长,增幅较为平稳,但对家电企业盈利能力尚未构成大的影响。华通交易市场数据显示最近一周内白电原材料价格均小幅增长,其中铜价环比增长1.37%、铝价格环比增长1.14%、,钢材价格指数环比增长0.72%,塑料价格环比增长0.45%。2)面板数据:面板价格与上期相比变化不大,厂商竞争仍然激烈。2、房地产数据:房地产市场成交量较上期有明显回升,刚性需求助推家电市场。

公司点评:1、美菱电器:公司发布2014年一季报,公司营业收入26亿元,同比增长9.5%,归母净利润为4951万元,同比增长21.1%,EPS为0.06元,略低于预期。预计公司2014~2016年每股收益分别为0.47元、0.59元、0.75元,对应前日收盘价PE分别为13倍、11倍、8倍。公司业绩释放动力强,盈利能力有改善空间,中线看好。2、海信电器:2013年公司营业收入284亿元,同比增长12.8%,归母净利润为15.8亿元,同比下降1.3%,EPS为1.21元,2014年一季度,公司营业收入为69亿元,同比持平,归母净利润为4.5亿元,同比下降7.9%,业绩低于预期。下调盈利预测,预计公司2014年-2016年EPS分别为1.29元、1.40元、1.50元(分别下调18%/17%/16%),对应前日收盘价PE分别为8.8倍、8.1倍、7.6倍。2014年,公司提出了要建立互联网思维,我们认为公司正在向正确的方向前行,期待新的盈利模式成型。3、格力电器:公司2013年收入1186亿元,同比增长19.44%,归母净利润为108亿元,同比增长47.31%,EPS为3.61元,符合预期。预计公司2014~2016年每股收益分别为4.25元、4.90元、5.54元,对应前日收盘价PE分别为7倍、6倍、5倍。公司现价估值便宜,攻守兼备。

风险提示:系统性风险。

申请时请注明股票名称