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TMT行业:新政出台,三网融合将迈出更为坚实的步伐

发布时间:2010-01-19    研究机构:中投证券

三网融合新政具有非对称管制的特征。通过此政策,广电部门基本上拥有了开展电信业务的主要资质;但电信运营商并未拿到广播电视节目的“播放”资质,因此IPTV 业务的开展,仍然需要同具有相关内容播放权的广电部门合作。

三网融合政策未来的执行效果将在电信、广电两个部门的利益博弈中进行。由于三网融合事实上已经展开,新政出台只是加速而不是启动此业务进程;广电总局、工信部两个部门的利益博弈将决定三网融合的开展。

三网融合新政分为试点、全面推广两个阶段,2010-2012年为试点阶段,2013年-2015年为全面推广阶段。考虑到当前在上海、深圳等地已经事实上开始了三网融合的实践,因此新增的试点城市将更为关键。考虑到电信、广电双方的谨慎态度,新增的试点城市数量可能在10个以内。

新政的出台,将驱使电信运营商的策略出现两个重大变化:运营商将投入更多资源发展IPTV 业务;将加快FTTX 的部署进程。从更长远来看,新政出台也可能会加速电信运营商参股有线运营商的步伐。电信运营商对于IPTV 业务的发展,将对IPTV 的产业链产生积极影响,这包括IPTV 的平台提供商、IPTV 网络设备提供商、IPTV 的机顶盒提供商等;电信运营商对于FTTX 的加快发展,将对FTTX 的产业链产生积极影响,这包括FTTX 的设备提供商、光纤光缆厂商等。

新政的出台,将驱使广电运营商的策略出现四个重大变化:广电将加速有线网整合;互动高清业务的发展将全面提速;广电运营商将大力发展宽带业务,并可能尝试固定电话业务;广电运营商将积极发展互联网增值业务。目前已上市的广电运营商都有可能成为整合平台,其用户规模提升带来的投资机会应予以关注;互动高清业务的发展将逐步打开广电运营商的盈利增长空间,并给高清机顶盒生产商带来发展良机;广电运营商大力发展宽带业务,将为FTTX 产业链带来新的增长空间;广电运营商积极发展互联网增值业务,将为内容制作产业发展提供动力,并带来新的增长点。

三网融合新政出台的受益子行业包括:广电运营商、IPTV 设备提供商、FTTX 设备提供商、数字电视设备提供商。我们重点推荐公司:天威视讯、歌华有线、广电网络、烽火通信、中兴通讯、同洲电子、同方股份。

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