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同洲电子重大合同公告点评:重大合同将有助于公司全年业绩反转

发布时间:2011-11-01    研究机构:方正证券

事件:

2011年10月29日,公司发布日常经营重大合同公告:公司于10月28日与南美客户EMBRATEL TVSAT TELECOM LTDA(以下简称“EMBEATEL”)和印度客户Sun Direct TV Pvt Ltd.(以下简称“SunTV”)签订金额为2666.10万美元的订货合同,主要供货产品为数字卫星接收机。

点评:

合同主要在2011年内履行,有利于公司全年业绩反转

公司此次签订合同总额达2666.10万美元,约占公司2010年度营业总收入7.4%;其中,与南美客户EMBEATEL的合同金额为1128.6万美元,供货数量为30万台,在2011年10月17日完成最后一次交付;与印度客户SunTV的合同金额为1537.5万美元,供货数量为50万台,在2011年12月31日前出货20万台,剩余30万台在2012年3月31日以前完成出货。

此次合同金额中的1743.6万美元货款所对应产品将在2011年底之前完成出货,以5%的净利率计算,预计将贡献554万元的净利润,对公司2011年的业绩反转将产生积极影响。

4季度进入收入确认高峰,公司转型效果将逐步显现

4季度将是公司订单的交付及收入的确认高峰期,且子公司软件企业资质的认定将有助于退税收入的确认,公司全年业绩扭亏应无大碍。 公司近一年来毛利率稳步上升,显示公司业务结构转型效果已逐步显现。随着有线电视行业高清化、互动化的推广和普及,公司在高清机顶盒、中间件平台上的优势将逐步体现在营收和利润上。公司业务转型渐渐深化,业绩反转即将到来。

盈利预测及投资评级

我们预计2011-2013年归属母公司的净利润分别为924万元、26438万元和37272万元,EPS分别为0.03元、0.77元和1.09元,对应PE分别为339.78、11.87和8.42。公司具备“绝对领先的平台优势+移动互联网发展模式”优势,之后将有望进入高速成长期,维持公司 “买入”的投资评级。

风险提示

一体机推广不顺风险;广电行业整合、转型缓慢风险。

申请时请注明股票名称