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同洲电子:领先的机顶盒制造商

发布时间:2006-06-07    研究机构:华泰联合证券

专注于数字机顶盒设计与制造,产品包括以出口为主的卫星接收机、地面机顶盒,以国内销售为主的有线机顶盒。

  公司拥有数字机顶盒的核心技术,生产规模和市场占有率在行业中处于领先位置。

  通过不断的技术研发投入,新产品和高端产品得以不断推出,公司的毛利率水平有望得以维持和提高。

  数字机顶盒是一个充分竞争的制造业,产能扩张并非重要的价值驱动因素。相反,市场拓展是同洲电子(002052)发展的瓶颈。

  数字机顶盒的固定资产投入较小,此次募集资金项目的实施对公司的中短期发展不构成实质性影响。

  从2005年开始的国内数字电视整体转化工作为同洲电子的发展提供了难得的机遇。公司未来几年有望实现收入和利润的较好增长。

  按照2005年摊薄后每股收益0.7元计算,公司的合理市盈率应该在25-29.97倍之间,对应的投资价值区间为17.5-20.98元。

申请时请注明股票名称