移动版

同洲电子:上市定价在28.00~35.00元之间

发布时间:2006-06-21    研究机构:上海证券

公司主要产品有数字卫星接收机、数字有线机顶盒、数字地面机顶盒、数字电视前端设备及其系统集成、LED电子显示屏等。

  2000年到2005年全球数字机顶盒市场年出货量保持了10%-20%的增长,并预计2006~2008年将保持10%左右的增长。

  我国现有有线电视用户1亿户,每年300万户的速度增长,预计2015年将达到1.36亿户。按每台数字有线机顶盒售价450元计算,市场容量将达到612亿元,市场前景广阔。

  此次募集资金投资项目建成投产后,公司的机顶盒产量将进入平稳增长期,到2008年机顶盒销量预计达到600万台。

  公司2005年的净利润的增幅高于主营业务收入的增幅。这主要是由于公司的控股子公司同洲软件的软件业务毛利率水平远高于机顶盒业务的毛利率。

  公司的机顶盒业务毛利率在近三年基本在14%左右,盈利能力不强。

  我们认为公司股票上市首日的定价在40~50倍市盈率之间,即28.00~35.00元。

  我们预测同洲电子(002052)在06、07年的EPS分别为0.75元、0.98元,如果该股在上市后,股价能回落到30倍市盈率,即21元,我们给予同洲电子的投资评级为:未来12个月内,跑赢大市。

申请时请注明股票名称