移动版

同洲电子:机顶盒行业快速增长助推行业龙头未来业绩提升

发布时间:2006-06-22    研究机构:广发证券

行业快速增长,行业龙头受益。

  未来几年国际数字机顶盒市场将保持稳定增长。国内数字电视转换正处于大规模启动阶段,有线机顶盒市场将出现爆发性增长。DBS卫星直播电视即将开通,数字卫星接收机市场潜力巨大。地面数字电视各地正在试点,标准出来后市场也将大幅增长。数字高清与IPTV机顶盒,市场潜力巨大。龙头企业同洲电子(002052)将会从行业快速增长中获得更大的发展机会。

  同洲电子具有占位优势及技术研发优势。同洲电子在出口市场和国内市场占有率名列行业前茅,在数字电视规模转换的情况下,目前的占位在后期会形成规模增长的收益。同洲具有集成多家芯片、CA及中间件的能力,产品适应性强。在技术研发、生产能力、品牌等方面相对同行具有一定竞争优势。

  我们预测06-07年每股收益在0.94和1.29元左右,分别增长33%、38%。预计同洲电子机顶盒销量06-07年同比增长54%和33%,公司产品结构调整使毛利率下滑趋缓,预计06-07年毛利率同比下滑3.37%和4.48%。

  通过DCF模型、市盈率法及EV/EBITDA倍数法等测算,我们预计公司的二级市场价值估值区间在20-25元。

申请时请注明股票名称