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同洲电子:受益三网融合的领先者

发布时间:2010-01-14    研究机构:东海证券

国务院常务会议决定加快推进三网融合。国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议,决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。会议认为加快推进三网融合已进入关键时期,提出阶段性目标:2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点,2013年至2015年,总结推广试点经验,全面实现三网融合发展,普及应用融合业务。

国家将加强政策扶持。制定相关产业政策,支持三网融合共性技术、关键技术、基础技术和关键软硬件的研发和产业化,推动移动多媒体广播电视、手机电视、数字电视宽带上网等业务的应用。对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广,给予金融、财政、税收等支持。将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围。

同洲电子(002052)是受益三网融合的设备制造商。机顶盒是三网融合的必要设备之一,作为亚洲最大的机顶盒制造商,同洲无疑将受益,今年募投项目达产后将能满足三网融合加速的需求。此外,去年底同洲推出了国内首款支持“三网”业务融合的3G视讯互联网手机--同洲E89EVDO智能商务手机,今年还将推出包括手机、上网本在内的多款3G系列视讯终端产品。

同洲电子是受益三网融合的综合服务提供商。同洲是中国数字视讯的龙头企业,正在转型为数字视讯端到端整体解决方案和增值服务提供商。公司从2006年开始已经持续投入巨大人力和财力研发三网融合技术,在技术方面已大幅领先竞争对手。未来广电进入电信领域后,同洲有能力将广电打造成第四大电信运营商,中国下一代广播电视网(NGB)有望从业务层面实现真正意义上的三网融合。

维持“买入”评级。我们预计同洲电子09、10年EPS为0.32、0.53元,对应目前股价PE为44.8和27.0,我们维持公司“买入”评级。

风险提示。鉴于前期有线电视数字化整体平移进程的推进极其缓慢,甚至连北京、上海目前都没有完成数字化改造,我们担忧三网融合的进程会远远慢于国务院规划,将对公司未来增速产生不利影响。

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